曹中铭:注意!股票配资死灰复燃!

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发布时间:2017-10-10 03:03

  作者:财经名博、资深市场评论人士 曹中铭

    进入下半年以来,随着沪深股市的走强,两融余额呈现出水涨船高的态势,目前已逼近万亿大关。除了券商两融业务因股市行情而火爆外,曾经遭到监管部门明令禁止的场外股票配资,又开始死灰复燃。笔者以为,对于股票场外配资行为,监管部门有必要保持高度关注,且其背后所隐藏的风险不可不防。

  根据媒体的报道,如今的股票配资主要有两种形式,独立个人账户与分仓账户。前者是配资公司提供独立个人账户供投资者使用,一般起配资金较高;后者则为配资公司自身开发的分仓系统。而配资公司下的分仓系统分为实盘和虚拟盘。实盘为子账户的交易可以直接对接母账户,在券商的交易系统体现。这种模式与此前HOMS类似,是监管层禁止的,但仍有一些券商在暗自操作;另一种为虚拟盘,子账户的交易没有直接到交易所,本质上是投资者和配资公司的对赌。

  股票配资所存在的风险是不言而喻的。一是杠杆比例高,有的甚至达到10倍。这意味着一个跌停板,投资者将血本无归。高杠杆对应的则是高风险。二是融资成本高。比如像独立个人账户起配资金较高,一般为5万。月息在2%左右。投资者为了摊平融资成本,不排除急进操作的可能。而下半年股市热点转换较快,操作难度较大,实现盈利较困难,这实际上会加重股票配资者的负担。三是某些股票配资行为,表面上是配资,却存在诈骗的嫌疑,投资者一旦上钩,就可能被骗。四是如果是虚拟盘,投资者与配资公司对赌,遭血洗的可能大增。近几年国内出现的贵金属交易中,为数众多的投资人在不知情的情况下与相关公司对赌,遭遇巨亏的案例比比皆是。

  因场外配资,A股市场曾经为之付出惨重的代价。2015年上半年牛市如火如荼之时,监管部门祭起清理场外股票配资的法宝。结果导致沪深股市全面下挫,短期内股市下跌的幅度之快、影响之大、对整个市场与投资者损害之大,是此前任何一轮暴跌都没有过的,即使是2008年的金融危机,也达不到如此的“高度”。而且,因场外股票配资引发的股市低迷,对投资者信心所形成的严重打击,一直持续至现在。今年上证指数多次上攻3300点,目前在3400点徘徊不前,其实都有当年股市暴跌所形成的阴影在作怪,这其实也从另一个方面诠释了股票配资的危害性。

  因为场外股票配资,当年的三主角杭州恒生网络、浙江核新同花顺(行情300033,诊股)以及上海铭创等都遭到证监会的严厉处罚。三家公司均被证监会没一罚三,累计罚没金额达到4.86亿元。可以说,在当年的场外股票配资闹剧中,没有任何赢家,全部都是输家。

  不过,无论是2015年场外配资的兴起,还是如今的股票配资的死灰复燃,其实都有一定的市场环境,也说明投资者对融资炒股有一定的需求,这才是股票配资能够再次出现于市场的根本原因。笔者以为,防范股票配资所带来的风险,可考虑从三个方面进行着手。

  一是加强投资者风险教育。长期以来,投资者教育都是我们的弱项,更多的是流于形式,笔者当年开立创业板帐户时就有切身的感受。对于股票配资的危害性,或者其他方式的投资者风险教育,并非像沪深交易所在网站上挂一篇相关文章这么简单,而是要落到实处。而作为与投资者打交道的券商营业部,必须承担起责任。比如券商营业部可通过举办培训班、打电话、发短信等多种方式警示股票配资的风险。特别是,对于没有经历场股市异常波动的投资者而言,风险教育就尤为必要。

  其次,强化券商的监管。虽然像恒生网络等当年遭到监管部门的重罚,但如今的股票配资,亦有某些打擦边球的券商参与其中,而背后则是为了利益。显然,券商这种打擦边球的行为,同样是应该禁止的。对此,监管部门可对券商开展专项检查,以防患于未然。而且,对于股票配资的监管,切不可等其规模坐大以后再进行,若此,酿成市场不可承受的后果并非没有可能。

  此外,建议降低投资者参与两融业务的门槛。券商两融业务的门槛,从20万元提升至50万元,实际上等于将绝大多数投资者挡在了两融业务的大门之外,这对这些投资者显然是不公平的。笔者以为,降低券商两融业务的门槛,不仅有利于投资者参与两融业务,也有利于投资者回避股票配资行为。与此同时,也有利于投资者控制风险,有利于整个市场的风险控制。

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